André Casterman, fundador de Casterman Advisory, asesora a instituciones financieras y de tecnología financiera sobre financiación del comercio, mercados de capitales y tecnologías de activos digitales. Casterman pasó 24 años en Swift, liderando diversas innovaciones en los mercados de pagos interbancarios, finanzas corporativas y financiación del comercio. Ayudó a crear la primera herramienta de liquidación comercial digital. Casterman es miembro de la junta directiva de la Asociación de Comercio Internacional y Forfaiting (ITFA) y presidente del Comité Fintech de la industria comercial más activa, ayudando a los bancos a digitalizar la financiación comercial y establecerla como una clase de activo de inversión para inversores institucionales y minoristas. Habló con Casterman Finanzas globales La industria mundial de financiación del comercio y cómo la tecnología está afectando su evolución.
Finanzas globales: ¿En qué están trabajando usted y su empresa de consultoría estos días?
André Casterman: Consideramos la tecnología desde el punto de vista de la adopción comercial y la participación en el mercado. Trabajamos con expertos empresariales y grupos políticos para cambiar las leyes cuando sea necesario. La adopción de tecnología es limitada si los reguladores no reconocen la validez de estas tecnologías, por lo que es importante que los líderes tecnológicos trabajen con los reguladores de todo el mundo. Por ejemplo, leyes como la Ley de Letras de Cambio de 1882 en el Reino Unido requerían actualizaciones para permitir la documentación digital. El derecho inglés es uno de los principales sistemas jurídicos para el comercio mundial y los instrumentos negociables. El año pasado se aprobó la Ley de Documentos Electrónicos, que ahora es un complemento de la Ley de Letras de Cambio. La tecnología es como una firma electrónica, por lo que los documentos son los mismos que las letras de cambio, los pagarés y los recibos de almacén, pero en lugar de imprimirlos y firmarlos, se crea un documento electrónico.
novia: ¿Cómo está transformando la práctica de la titulización de activos la financiación del comercio?
Casterman: La titulización de cuentas por cobrar comerciales es un gran cambio en el mercado, especialmente en Estados Unidos. Brinda oportunidades para que los prestamistas no bancarios ingresen al mercado de las pequeñas empresas. Hay bancos tradicionales en el mercado de financiación del comercio, pero hoy en día también existen prestamistas alternativos que financian a pequeñas y medianas empresas (PYME) y les ofrecen capital de trabajo mediante la compra de cuentas por cobrar. No tienen los grandes balances que tienen los bancos, por lo que buscan terceros que les ayuden a financiar sus actividades. Las entidades ricas en liquidez (como administradores de activos, fondos de pensiones y oficinas familiares) están buscando clases de activos alternativas en las que invertir. No quieren financiar una pequeña empresa directamente, pero están felices de financiar un banco o una plataforma de cadena de suministro. es
novia: ¿Qué importancia tienen estos pequeños prestamistas en el mercado de financiación del comercio?
Casterman: Los pequeños prestamistas son fundamentales porque los grandes bancos se han retirado del mercado de las PYME desde la crisis financiera. El mercado estadounidense ha aplicado la titulización a muchas clases de activos. En Europa, sin embargo, es menos común, ciertamente en el ámbito de la financiación del comercio. La tecnología es la clave aquí. La disponibilidad de tecnología disponible en el mercado y capacidades en la nube permite a los prestamistas automatizar la titulización de las facturas de financiación del comercio. Los grandes bancos solían ser los únicos que podían construir un modelo de titulización. Ahora se está generalizando incluso para los pequeños actores. Se ocupan del cliente final (normalmente una empresa de pequeña o mediana capitalización) y obtienen liquidez a través de la titulización.
novia: ¿Por qué la tecnología blockchain no ha tenido tanto impacto en la financiación del comercio como se esperaba?
Casterman: Cuando los bancos descubrieron blockchain hace varios años, hubo mucho entusiasmo. Crearon consorcios para desarrollar proyectos como We.trade, Komgo y Marco Polo, pero adoptaron el enfoque equivocado. Intentaron desarrollar un nuevo sistema en lugar de trabajar con proveedores y plataformas existentes. Hay que considerar el ecosistema existente, porque los bancos no van a desaparecer y las corporaciones no van a desaparecer. Después de algunos años de financiar el consorcio, los bancos perdieron la paciencia y lo desconectaron.
La principal característica de Blockchain es su trazabilidad. Puede realizar un seguimiento del ciclo de vida de un activo de principio a fin, tal como lo ha hecho Swift con GPI (Global Payments Innovation) sin bloqueo. No es la tecnología más importante en la financiación del comercio. La gestión del flujo de trabajo es más importante. Debería considerar si las nuevas tecnologías como blockchain realmente pueden marcar la diferencia. Eso es lo que estamos haciendo con la iniciativa DNI (Instrumento Negociable Digital).
novia: Con la reciente aprobación de la SEC para incluir fondos cotizados en bolsa (ETF) que rastrean el precio de bitcoin en los EE. UU., ¿espera que los tesoreros corporativos inviertan más de sus reservas de efectivo en criptomonedas?
Casterman: No, no lo hago. No creo que veamos muchas empresas haciendo lo que hace MicroStrategy. La criptomoneda es un activo difícil de gestionar. Los ETF de Bitcoin se pueden agregar al conjunto de productos de inversión a considerar, pero no creo que el mercado corporativo compre más bitcoins en los intercambios de cifrado.
novia: ¿Qué importancia tiene la seguridad en el entorno de financiación del comercio?
Casterman: La seguridad es esencial porque los flujos comerciales contienen información altamente confidencial, como información sobre precios. No se almacena información comercial en la cadena de bloques porque se almacena para siempre. Podemos utilizarlo como registro común para verificar que los documentos siguen siendo válidos, pero se debe eliminar la información confidencial.
El enfoque tecnológico actual es la interoperabilidad. No todos los actores trabajan en la misma plataforma, pero Internet permite una capa de interoperabilidad. Las empresas pueden utilizar las plataformas de su elección e interactuar con los bancos utilizando diferentes tecnologías. La tecnología ha demostrado que se puede lograr. Es una cuestión de adopción y de trabajo constante. Estamos trabajando con las autoridades europeas para crear un marco legal en torno a la noción de finanzas abiertas. Lo tenemos con pagos y firma pero estamos viendo cómo conseguirlo en open Finance.
novia: ¿Cómo se utiliza la inteligencia artificial en la industria de financiación del comercio?
Casterman: Los bancos esperaban algo de magia de blockchain, pero no sucedió. La IA generativa es donde sucederá la magia. Con todos los datos que tienen los bancos sobre transacciones y pagos, los usuarios finales pueden consultar el sistema impulsado por IA. Su mayor valor puede estar relacionado con el cumplimiento y la detección de fraude. La IA puede brindar a los prestamistas información sobre lo que es difícil de detectar. Es necesario que se apruebe el uso de la IA en algunas organizaciones, pero ahora hay muchos proveedores en este espacio.
novia: ¿Están los nuevos prestamistas alternativos democratizando la financiación del comercio?
Casterman: La financiación del comercio no es sólo un negocio bancario. En el Reino Unido vemos muchos prestamistas no bancarios en el mercado. Antes eran sólo empresas de factoring (de cuentas por cobrar). Ahora contamos con plataformas que pueden financiar facturas individuales. Puede ser riesgoso, por lo que utilizan un seguro de crédito a nivel de factura. La financiación del comercio también se está incorporando a entidades que gestionan transacciones B2B. Lo hemos visto con Alibaba. Están llegando otras soluciones nuevas porque necesitamos mejores formas de financiar el mercado de las PYME. Se pueden evitar los bancos. Sin embargo, creen que las PYME son demasiado riesgosas. Los bancos no se están alejando del financiamiento del comercio, pero se están centrando cada vez más en los clientes de alto nivel.
novia: ¿Cómo juegan los tokens y la tokenización en el mercado de financiación del comercio?
Casterman: Se deberían lanzar más productos de tokens de inversión en el primer semestre de este año. La tokenización puede reducir el costo del proceso de inversión. El objetivo es atraer inversores más pequeños con menores costos y mayores retornos. Los tokens pueden hacer que la financiación del comercio sea más accesible para un conjunto más amplio de inversores institucionales y minoristas.
novia: ¿Cómo pueden las nuevas tecnologías y los participantes en el mercado reducir la brecha entre la oferta y la demanda de financiación del comercio?
Casterman: La brecha de financiación del comercio, de la que la gente habla cada vez más, es cada vez mayor. Con la ola de regulación que hemos experimentado desde la crisis financiera, los costos de diligencia debida para los bancos sobre sus clientes corporativos son mayores. Las relaciones más pequeñas están retrocediendo porque están perdiendo dinero con ellas. Creo que la tecnología es fundamental para hacer que el capital sea más accesible para las empresas más pequeñas a bajo costo.
Los nuevos prestamistas están ampliando la financiación del comercio de una actividad bancaria a una actividad puramente crediticia, y los mercados de capital están ayudando a estos prestamistas a ampliar el crédito. Es un mercado atractivo porque los rendimientos que los inversores pueden obtener a través de prestamistas alternativos son superiores a los que los grandes bancos obtienen con sus clientes. Hay una razón real para que este mercado crezca, pero necesitamos nuevas tecnologías y participantes en el mercado.
