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Así, a la candidatura se le asignó una mayor probabilidad de acuerdo con las encuestas. Donald Trumpacciones en las tres primeras semanas de octubre bolsa de Nueva York Subieron sus precios, igual el dolar a nivel mundial y bitcoinmientras que se amortizaron los bonos de largo plazo.
La victoria del republicano, según su plataforma electoral, reduciría los impuestos a las empresas del 21% al 15%, lo que beneficiaría directamente sus resultados y, por tanto, sus acciones, incluidas las principales que cotizan en Wall Street.
Pero esta misma medida, la aplicación de aranceles adicionales del 10% a las importaciones, y de hasta el 60% a las provenientes de China; expansión activa del gasto fiscal; Además de mayores restricciones a la inmigración, ejercerían presiones inflacionarias sobre Estados Unidos, lo que llevaría a tasas de interés más altas a largo plazo y un dólar más fuerte.
La anticipación de esos movimientos se produjo en octubre, cuando la moneda subió casi un 4% frente a una canasta de principales divisas, la tasa de los bonos del Tesoro estadounidense subió del 3,7% al 4,4%, ya que se pronosticaba una mayor inflación en ese país, de 61.000 dólares a 73.000 dólares.
La semana pasada, sin embargo, un accidente Kamala Harris Las encuestas, que sitúan a Trump con una estrecha ventaja o un empate técnico con él, alteraron las previsiones del mercado y provocaron movimientos «correctivos» en los activos: el dólar perdió terreno al igual que el índice S&P 500 de las acciones de Nueva York. Intercambio y criptomoneda.
La caída del índice S&P 500
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¿Por qué el déficit fiscal es clave en Estados Unidos?
Pero estos reveses no significan que Harris sea necesariamente la antítesis de Trump en términos de gestión fiscal -pues se espera que continúe con la expansión del gasto público, como ya hizo su predecesor Joe Biden-, pero su gestión será algo diferente. más moderado, o incluso con la compensación de un mayor gasto, como ha anunciado que aumentará el tipo impositivo para empresas y personas con rentas altas del 21% al 28%.
De hecho, las tribulaciones del mercado giran en gran medida en torno a un déficit fiscal inflado tanto bajo Harris como, más significativamente, bajo Trump.
«Independientemente de quién gane, ha aumentado la presión sobre ambos partidos para aumentar el gasto. «A pesar de las crecientes preocupaciones sobre el gasto deficitario y los mayores niveles de deuda con tasas de interés más altas, ambos partidos están bajo presión para lanzar programas de gasto, aunque por diferentes razones».el dice Banco de inversiones UBS.
Los dos aspectos que preocupan al mercado y que persistirán incluso después de los resultados de las elecciones, por sus efectos en la economía mundial, son el déficit fiscal de Estados Unidos y la aplicación de aranceles por parte de ese país, afirma el jefe de investigación. Scotiabank PerúGuillermo Arbe
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Elecciones en EE.UU. y su impacto en tres fases
Pero, en general, cree que el efecto de estas variables se producirá en tres fases. La primera es antes de las elecciones, cuando los mercados esperan un resultado, como se ha visto en las semanas previas con la mayor probabilidad asignada a Trump -con las consecuencias descritas-. Un segundo momento son los resultados, según se confirmen o no las predicciones. “Lo extraño es que quien gana lo dirige; «Si Trump gana, se lograrán avances, y si Harris gana, podría ser una reacción negativa a muy corto plazo, porque si gana será una continuación del status quo». dice Arbe.
Una tercera fase tendrá lugar en enero y se centrará en el discurso inaugural del nuevo gobernante. «Aquí, sin la presión de los votos, se determina realmente cómo será el gobierno. Podría ser una reacción más fundamental del mercado, dependiendo de si se confirman las políticas (anunciadas durante la campaña) y si habrá sorpresas para el mercado». dice el ejecutivo.
En ese momento se tomarán decisiones sobre recortes de impuestos, aumentos de gasto y aranceles y los mercados reaccionarán; pero, mientras tanto, estos últimos seguirán atentos a quién formará el gabinete del nuevo gobierno. «Y habrá turbulencias, especialmente si hay muchas sorpresas». ha afirmado Arbe.
Con Trump la política arancelaria será más agresiva; y el carácter impredecible del republicano, como confirmó en el terreno geopolítico durante su primer mandato, provoca más incertidumbre en un escenario de tensiones actuales con China y conflictos en Oriente Medio y Ucrania. «Es un riesgo (…) por eso la clave es formar el gabinete», índica
Para Harris, la preocupación del mercado es el déficit fiscal, porque hay dudas sobre qué hará con los impuestos, dice Arbe. El aumento de los impuestos corporativos afectará la renta variable (acciones), aunque la renta fija (bonos) mejorará, manteniendo los gastos bajo control, agrega el directivo de Scotiabank Perú.
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¿Qué pasará con las tasas de interés después de las elecciones estadounidenses?
En Estados Unidos, ante la ausencia de incertidumbre sobre las medidas fiscales del próximo gobierno, el aumento tasas de interés Los bonos de largo plazo de ese país, al alza producto de datos económicos positivos, pueden fortalecerse o tener mayores fluctuaciones, mencionó.
Y cuando las tasas de interés suben en Estados Unidos, los inversores apuestan por el dólar, lo que puede crear volatilidad en los mercados emergentes, como aquellos preocupados por los cambios de política, añadió.
«En Perú somos muy sensibles al dólar. Si el dólar empieza a fluctuar mucho, no nos conviene. Esto genera ruido e inestabilidad en el mercado local.«, aconsejó Arbe.
La evolución del dólar a nivel internacional
Pero, si Harris es elegido, el dólar podría corregirse (disminuir) porque no se espera que el impacto fiscal general sea más significativo que con Trump, dice.
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¿Cómo reaccionarán el dólar y la bolsa ante los resultados estadounidenses?
Luis Ramos, responsable de estrategia de renta variable Investigación LarraínVialél enfatiza que «El mercado que vamos a avanzar es un mayor déficit fiscal en Estados Unidos, por eso se han planificado activos financieros, como una mayor volatilidad en la renta fija (con tasas de interés crecientes). «Ganen Trump o Harris, habrá más déficit fiscal».
El mercado está ahora más preocupado por la inflación y la reacción es aumentar el tipo de interés a largo plazo del 3,70% al 4,30%..
En cuanto al dólar, si gana Harris se puede esperar que su precio baje y, según Ramos, subió con el ascenso de su rival en las encuestas. Pero si gana el republicano, el dólar se apreciará y las acciones de los mercados emergentes sufrirán como resultado, a medida que las valoraciones corporativas se vuelvan más reacias al riesgo, cree.
Sin embargo, destaca tres anclas que pueden mitigar los efectos de las políticas distorsionantes en EE.UU.: medidas económicas para estimular a China, para asegurar su crecimiento del 5%, que puede contrarrestar las políticas antiglobales de Trump; El autocontrol de un gobierno republicano para evitar la sobreinflación; y la experiencia de las empresas peruanas para operar en mercados complicados.
Pero, en un escenario con un mayor déficit fiscal en la primera economía del mundo, las tasas de interés de largo plazo serán más altas de lo esperado debido a la flexibilidad de la política monetaria. alimentadoy sufrirá mayores fluctuaciones, afectando el costo de endeudamiento en países como Perú, a través de ajustes de valoración de los bonos soberanos y del mercado de valores. «Tanto Trump como Harris tienen en mente altas tasas de déficit fiscal». destaca el estratega LarraínVial.
Los bancos predicen que si Trump resulta elegido, la moneda podría subir a S/ 3,83 o S/ 3,85, aunque si no controla el Congreso fluctuaría alrededor de S/ 3,73. Una victoria de Harris haría caer el dólar a S/3,70 o menos.
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