No espere a los resultados de las elecciones estadounidenses

Las elecciones presidenciales de Estados Unidos son un evento ampliamente publicitado que se lleva a cabo cada cuatro años a principios de noviembre. El día de las elecciones se fija el martes siguiente al primer lunes de noviembre en los años bisiestos. Este año se celebrará hoy martes 5 de noviembre.

Aunque hay más interés en el proceso de elección presidencial de Estados Unidos, las dos cámaras del Congreso de Estados Unidos no tienen la misma cobertura mediática. Los 435 miembros de la Cámara de Representantes (que representan proporcionalmente a la población estadounidense) cumplen mandatos de dos años, y los 100 miembros del Senado (dos de cada estado) cumplen mandatos de seis años. En noviembre, en los años pares, se elige toda la Cámara de Representantes junto con aproximadamente un tercio del Senado.

entonces Hoy los estadounidenses no sólo elegirán a su presidente, sino también, como cada dos años, a todos los miembros de la Cámara de Representantes y a un tercio del Senado..

Aunque las elecciones presidenciales a menudo acaparan la atención, las elecciones a la Cámara y al Senado también son cruciales porque determinan el equilibrio de poder en el Congreso, afectando la legislación, la dirección política y la capacidad de controlar o apoyar la agenda del presidente.

En este contexto, pagRobamos la hipótesis de que el riesgo disminuye después de las elecciones, dando un impulso a los riesgos activos.. Para probar esta hipótesis, analizamos la evolución del índice VIX, un indicador de riesgo para los futuros de acciones estadounidenses que estima continuamente la volatilidad esperada del mercado. Esta medida ha estado vigente desde principios de 1990, y dado que las elecciones se celebran cada dos años, esto nos da 17 elecciones en nuestra muestra.

Con tanto en juego, ponemos a prueba la hipótesis de que el riesgo se reduce después de las elecciones, dando un impulso al riesgo activo. Para probar esto, examinaremos la evolución del índice VIX, un indicador de riesgo para los futuros de acciones estadounidenses, a un precio constante que esperaba la volatilidad del mercado. Este indicador existe desde principios de la década de 1990 y, dado que las elecciones se celebran cada dos años, esto nos da 17 elecciones para nuestra muestra.

Como muestra el siguiente gráfico, Encontramos una caída estadísticamente significativa en el VIX en los 3 días posteriores a las elecciones estadounidenses. De especial mención es el año 2008, la elección que tuvo lugar cerca del apogeo de la Gran Crisis Financiera. Excluir este período altamente turbulento de la muestra suaviza la caída promedio del VIX después de las elecciones, aumentando su significancia estadística (valor p del 6% al 0,6%).

entonces ¿Pueden los inversores en acciones beneficiarse de esta reducción del riesgo? Para responder a esta pregunta, investigamos el rendimiento promedio del S&P 500 alrededor del día de las elecciones estadounidenses, a partir de 1928, con 48 elecciones en nuestra muestra.

El siguiente gráfico muestra que los inversores en acciones anticiparon una reducción del riesgo tras las elecciones estadounidenses. En promedio, el S&P 500 subió un 2,2% en los seis días previos a las elecciones. Es decir, esto representa un rendimiento anual del 156,4%, lo que es significativo, no sólo desde el punto de vista económico, sino también estadístico. Las probabilidades también están a su favor ya que el mercado sube el 83,3% del tiempo durante este período.

Centrándonos únicamente en los años de elecciones presidenciales, la rentabilidad aumentó un 2,5%¡Correspondiente a una rentabilidad anual del 190%!

A diferencia del período preelectoral, históricamente no ha habido mucha rentabilidad en los días posteriores a una elección. Así que no llegues tarde. ¡No espere a que las elecciones estadounidenses aporten más claridad!

Tribune Carl Van Nieuwerburgh, especialista en estrategia de capital cuantitativo de DPAM.