Este es el tipo de actividad que tiene lugar a principios de año en todas las industrias, ya sea el entretenimiento, los deportes o el juego de inversiones: listas de mejores opciones. Todo el mundo está buscando el próximo gran acontecimiento y en Wall Street eso significa identificar las mejores oportunidades de inversión en acciones para el próximo año.
TC Cowen ha compilado esa lista y un sector en el que se centran especialmente es el de las finanzas. El banco de inversión tiene una visión amplia del sector financiero, analizando corredores minoristas, administradores de activos tradicionales y administradores de activos alternativos.
En una nota sobre la empresa, describiendo su ángulo y enfoque, el analista de cinco estrellas Bill Katz escribió: «Somos particularmente optimistas sobre las empresas con exposición a la democratización del comercio minorista, la construcción de mercados de capital al alza, sorpresas al alza de ganancias y situaciones especiales».
¿Pero cuáles deberían ser estas acciones? Para averiguarlo, hemos analizado de cerca las principales selecciones de acciones del año. Con la ayuda de la base de datos TipRanks también podemos saber qué hace el resto de personas en la calle con sus predicciones. Profundicemos en los detalles.
Corporación Financiera Stifel (SF)
El primero es Stifel Financial, un banco de inversión independiente con una sólida reputación por la calidad de su trabajo de investigación. Actuando como corredor minorista, Stifel también ofrece una gama completa de servicios financieros, incluida la gestión de patrimonios y activos, y lleva a cabo sus operaciones de cara al cliente a través de una red de varias filiales de propiedad absoluta. La empresa tiene una capitalización de mercado de ~7.500 millones de dólares.
Stifel divide sus servicios financieros en varias categorías amplias, que incluyen gestión de patrimonio individual y familiar, servicios bancarios institucionales y servicios de préstamos comerciales y minoristas. Todo tipo de clientes pueden encontrar aquí los servicios que necesitan, desde planificación estratégica para finanzas personales hasta servicios de corretaje de valores institucionales y préstamos e hipotecas para pequeñas empresas. La compañía tenía 412.500 millones de dólares en activos de clientes bajo gestión al final del 3T23 más reciente, un aumento interanual del 13%.
Las actividades de la empresa generan importantes ingresos, que alcanzaron 1,05 millones de dólares el 30 de septiembre del año pasado. Esa cifra fue cuatro veces mayor que la del año anterior y menos de 20 millones de dólares menos de lo estimado. Entre las estadísticas trimestrales de la compañía destaca el ingreso neto por intereses, que creció un 17 % año tras año hasta los 40,2 millones de dólares.
Las ganancias de Stifel, EPS no GAAP, fueron de 60 centavos por acción diluida. Esa fue una fuerte caída con respecto al trimestre del año anterior, cuando la cifra equivalente fue de 1,29 dólares, y también estuvo por debajo de las previsiones por 69 centavos. La gerencia atribuyó la disminución de las ganancias a un cargo legal único debido a una revisión de la industria de la SEC y señaló que, excluyendo estos cargos no recurrentes, las ganancias fueron consistentes con los trimestres anteriores.
En otros lugares, Stifel ha mantenido pagos regulares de dividendos desde 2017, siendo el pago más reciente de 36 centavos por acción ordinaria. El dividendo se pagó el 15 de diciembre; 1,44 dólares por acción ordinaria arroja una tasa anual del 2,05%. El dividendo se complementa con un programa activo de recompra de acciones, según el cual la compañía recompró acciones ordinarias por valor de 118,8 millones de dólares en el 3T23.
El acceso al capital y un fuerte retorno para los accionistas constituyen la pieza central del comentario del analista Bill Katz sobre Stifel. Escribe: «Si bien el margen de interés neto (NIM) no es inmune a la presión debido a la caída de las expectativas de tasas de interés, esperamos que el NII sea relativamente estable con una tendencia al alza. Sin embargo, la historia más impactante sobre el SF dependerá de tres factores clave: Creemos que: 1) vemos a SF también bien posicionado para participar en el auge de los mercados de capitales con altos márgenes incrementales; 2) vemos una serie de oportunidades favorables para el despliegue de capital, especialmente una alta compra, potencialmente más rápida que el auge del modelo de la AIE y eventualmente fusiones y adquisiciones estratégicas, y 3) también creemos tácticamente que las estimaciones de Street pueden estar cada vez más subestimadas en términos de potencial de ganancias dados los cambios en los impulsores de P&L. SF es nuestra elección minorista de B/D (agentes de bolsa) para el día 24.
De cara al futuro, Katz califica las acciones de SF como de mejor rendimiento (comprar) y su precio objetivo de 83 dólares sugiere una ganancia del 18% durante los próximos 12 meses.
Esta compañía bancaria multinacional obtiene una calificación consensuada de Compra moderada en la calle, basada en una división equitativa entre las últimas 6 revisiones de analistas: 3 compras, 3 retenciones. La acción tiene un precio de 70,14 dólares y el precio objetivo promedio de 72,83 dólares indica un modesto potencial alcista del 4% durante el próximo año. (Ver Previsión de acciones de SF)
AlianzaBernstein (AB)
La segunda acción que veremos en la lista de «mejores opciones» de Cowen es AllianceBernstein, de la cobertura de Cowen sobre administradores de activos tradicionales. AllianceBernstein ofrece una combinación de servicios de investigación y gestión para inversores institucionales y minoristas, así como para personas de alto patrimonio. La empresa opera como tres negocios totalmente complementarios, cada uno de los cuales atiende una necesidad única del cliente: AllianceBernstein, el servicio general de gestión de activos y nombres, Private Wealth Management y Bernstein Research.
La empresa cuenta con más de 4.600 empleados en 54 ubicaciones en 27 países y jurisdicciones diferentes. En conjunto, estas personas y oficinas administran una empresa de ~$3,5 mil millones con $696 mil millones en activos bajo administración al 30 de noviembre. Esos 696 mil millones de dólares en activos gestionados fueron superiores a los 652 mil millones de dólares reportados el 31 de octubre, un aumento del 2,6% durante el mes.
En general, las actividades de AllianceBernstein generaron ingresos de 1.030 millones de dólares en el 3T23, el trimestre más reciente, un aumento total del 4,4 % año tras año y superando la previsión de 190.050 millones de dólares. Estos ingresos respaldaron ganancias no GAAP de 65 centavos por acción diluida, un EPS año tras año de 4 centavos y fueron 3 centavos mejores de lo esperado. Las EPS de la compañía cubrieron completamente el dividendo de acciones ordinarias, que se declaró por última vez en octubre a 65 centavos por acción ordinaria y se pagó el 22 de noviembre. El pago anual de 2,60 dólares por acción ordinaria produce un sólido rendimiento del 8,36%.
La combinación de un sólido plan de negocios y una rentabilidad rentable del capital de este gestor de activos llamó la atención del analista Katz. En el artículo de Cowen, Katz escribe sobre AB: «Al igual que muchos pares, AB está atravesando una serie de cambios estratégicos hacia un crecimiento más rápido y resultados con mayores márgenes, mientras que creemos que la administración va por delante con una mejor ejecución en lo que va del año. Tendencia alcista para NNA (neto nuevos activos), vemos una mejora en la tarifa base, una mejora en la combinación de negocios y un aumento en la rentabilidad, todo lo cual debería impulsar una mayor expansión del múltiplo P/E, en nuestra opinión.
El analista lo resumió, estableciendo un camino claro para la acción: «Ciertamente, la estructura MLP de AB – y su alta propiedad interna – probablemente reduce el interés de los inversores institucionales, aunque un contexto de rápidos cambios en las tasas de interés podría mejorar el atractivo relativo de la acción de alto rendimiento. «Hitos claros y vemos algunos identificables que deberían ayudar a superar al sector AB en los próximos seis a 18 meses».
En general, esta postura se rebaja a una calificación de rendimiento superior (compra), y el precio objetivo de Katz, que ha fijado en 36 dólares, significa que las acciones se apreciarán un 16% en un horizonte de un año.
Entre las últimas 5 revisiones de analistas de AllianceBernstein, 4 Hold to Buy versus 1 para una calificación consensuada de Strong Buy. La acción tiene un precio de negociación de 31,10 dólares. y el precio objetivo promedio de 35,50 dólares indica una ganancia del 14% desde ese nivel. (Ver Previsión de acciones de AllianceBernstein)
Apollo Global Management LLC (APO)
La última acción que veremos es la del administrador de activos alternativo en el universo de cobertura de Cowen, Apollo Global Management. Es una acción de gran capitalización con un valor de mercado de casi 54 mil millones de dólares. La empresa invierte en múltiples clases de activos, incluidos crédito, acciones y bienes raíces, con especial atención en los mercados de capital privado y renta fija. Apollo aspira a convertirse en un proveedor líder de soluciones de capital para sus empresas clientes.
En términos de estrategia, Apollo ha tenido un enfoque central en el capital privado durante más de 30 años. La estrategia central de la empresa está diseñada para ser flexible, basada en la idea de que una talla única no sirve para todos los clientes. El segmento de capital privado de la empresa invierte en más de 190 empresas clientes y gestiona 76.800 millones de dólares en activos. En total, Apollo ha invertido en más de 300 empresas desde su creación en 1990 y actualmente gestiona aproximadamente 631 mil millones de dólares.
Al observar los resultados financieros de Apollo, encontramos que la compañía reportó $2,590 millones de dólares en ingresos para el 3T23. Esto fue casi un 13% menos en el año, pero también fue $1,78 mil millones mejor de lo previsto. Las ganancias por acción GAAP de la compañía fueron de 1,10 dólares.
En los resultados de ganancias de Apollo destacan las ganancias relacionadas con comisiones (FRE) de 472 millones de dólares, impulsadas por una combinación de crecimiento en las comisiones de gestión y comisiones récord en soluciones de capital para el trimestre. Esto se complementó con 873 millones de dólares en ganancias distribuidas (SRE), que encontraron respaldo en el crecimiento orgánico y la rentabilidad de nuevos negocios. Entre ellos, FRE y SRE superaron los 1.300 millones de dólares.
En cuanto a la opinión de Cowen, encontramos al analista Katz optimista sobre el potencial de ganancias de Apollo en el futuro. Escribe sobre la empresa: «Dada la fuerte valoración de las acciones en los mínimos de 2023, vemos más espacio para una valoración que refleje fundamentos sólidos, métricas financieras clave en el 26, el potencial de retorno del capital y el potencial dentro del SPX. También vemos el potencial de revisiones P/DE, una fuerte ejecución y múltiplos relativos en otros lugares entre las alternativas de alta capitalización, aunque la combinación de ganancias subyacente podría limitar el diferencial.
Katz establece una calificación de rendimiento superior (compra) en APO, al tiempo que le otorga a la acción un precio objetivo de $ 115, lo que indica confianza en un aumento interanual del 21%.
Estas acciones tienen 15 revisiones recientes de analistas, con un desglose de 10 a 5 que favorece una calificación de consenso de Compra a Compra Moderada. Las acciones se cotizan a 94,93 dólares y el precio objetivo promedio de 102,83 dólares implica un aumento del 8% para el próximo año. (Ver Previsión de acciones de APO)
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Descargo de responsabilidad: las opiniones expresadas en este artículo son únicamente las de analistas destacados. El contenido está destinado a ser utilizado únicamente con fines informativos. Es muy importante hacer su debida diligencia antes de realizar cualquier inversión.
