Es difícil encontrar fallas netflix‘s (NFLX 0,68%) desempeño empresarial reciente. El servicio de transmisión Los últimos resultados trimestrales de Giant mostraron que estaba funcionando a toda máquina, acelerando el crecimiento de los ingresos y ampliando los márgenes de beneficio.
Pero la parte complicada de la inversión es que un gran negocio y una gran acción no son lo mismo, especialmente cuando el mercado ha descontado años de fuerte crecimiento.
Si bien el impulso detrás del negocio subyacente de Netflix es innegable hoy en día, la valoración de las acciones deja muy poco margen de error. A medida que aumenta la competencia y se desacelera el crecimiento de los ingresos, muchos inversores están dispuestos a pagar por las ganancias de la empresa. Por otro lado, es probable que el margen operativo de Netflix se expanda significativamente en los próximos cinco años, lo que obstaculizará el crecimiento de las ganancias.
Entonces, si asumimos que el negocio continúa aumentando sus ganancias, pero su valoración vuelve a la tierra, ¿dónde podría terminar Netflix como acción de manera realista en cinco años?
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Espectacular momento financiero
La actualización del cuarto trimestre de Netflix mostró por qué los inversores están dispuestos a pagar una prima por la valoración de las acciones. Sus ingresos del cuarto trimestre aumentaron un 17,6% año tras año a 12.100 millones de dólares. Esto se aceleró desde un crecimiento del 17,2% en el primer trimestre y del 15,9% en el segundo trimestre. La compañía también dijo que superó los 325 millones de miembros pagos durante el trimestre, impulsando el alcance global de su marca.
La rentabilidad también va en la dirección correcta. Su margen operativo en 2025 fue del 29,5%, frente al 26,7% en 2024. Además, Netflix tenía como objetivo un margen operativo del 31,5% para 2026.
Y luego está el negocio publicitario de la empresa. En su carta a los accionistas del cuarto trimestre, la compañía dijo que los ingresos por publicidad aumentaron más del 150 % a más de 1.500 millones de dólares en 2025. Esta nueva fuente de ingresos está aumentando rápidamente, lo que ayuda a la compañía a aumentar constantemente los precios de suscripción y volverse menos dependiente del crecimiento de los suscriptores.
Gracias a esta sólida combinación de crecimiento de ingresos y expansión del margen operativo, creo que Netflix puede generar un crecimiento significativo de las ganancias por acción de alrededor del 18% anual durante los próximos cinco años.
Previsión de cinco años para las acciones de Netflix
La pregunta a largo plazo, sin embargo, no es si Netflix podrá aumentar significativamente sus resultados en los próximos cinco años. Su último momento financiero hace casi inevitable su aparición. Creo que la pregunta más importante es qué sucede con la valoración de las acciones a medida que madura el panorama del streaming.
La propia Netflix describe el mercado del entretenimiento como «intensamente competitivo».
Con el tiempo, un panorama de streaming más poblado podría limitar el poder de fijación de precios y aumentar la redondez, especialmente si los servicios de la competencia combinan contenido con otras ofertas u ofrecen un descuento mayor.
Y el pronóstico de la gerencia indica un crecimiento más lento. Netflix proyectó un crecimiento interanual de ingresos del 12% al 14% en 2026. Eso representa un paso significativo con respecto al crecimiento del 17,6% que informó en el trimestre.
Si el crecimiento de los ingresos continúa desacelerándose durante la próxima media década, es muy poco probable que el mercado continúe valorando las acciones de Netflix en una relación precio-beneficio de alrededor de 38,5 al momento de escribir este artículo. De hecho, no me sorprendería ver que la composición múltiple bajara a un nivel mucho más normal de alrededor de 20.
El cambio de hoy
(-0,68$%-0,67
Precio actual
$98,35
Datos clave
Capitalización de mercado
415 millones de dólares
Rango del día
$96,58 -$98,94
en 52 semanas
$75.01 -$134.12
el volumen
1,9 metros
Volumen promedio
50M
Margen bruto
48,59%
¿Cómo funciona con stock?
La matemática es simple: según el precio actual de las acciones de aproximadamente 97,50 dólares, una relación precio-beneficio de 38,5 equivale a aproximadamente 2,53 dólares de ganancias por acción. Si Netflix aumenta las ganancias por acción en un 18% anual durante los próximos cinco años, las ganancias por acción alcanzarán aproximadamente 5,79 dólares.
Si aplicamos un múltiplo precio-beneficio normalizado a esas ganancias futuras de 5,79 dólares por acción, llegamos a un precio objetivo a cinco años de alrededor de 116 dólares.
Un salto de cinco años de 97,50 dólares a 116 dólares se traduce en un rendimiento acumulado de aproximadamente el 19%, o poco menos del 4% anual. Es un resultado muy malo, especialmente para una acción con los riesgos de un mercado altamente competitivo.
Por supuesto, podría estar equivocado. Netflix podría fácilmente superar esa tasa de crecimiento de ganancias del 18%, o el mercado en general podría volverse eufórico y negarse a abandonar múltiples contratos por la prima de las acciones. Pero con la valoración actual, los inversores están pagando una gran prima que requiere una ejecución casi perfecta para lograr rendimientos regulares. Por ahora, prefiero mantenerme al margen y concentrar mi capital en opciones con un perfil riesgo-recompensa más atractivo.
