Los esfuerzos de refinanciamiento de Beyond Meat que impulsaron el repunte de las acciones de memes ahora han hecho que las acciones caigan un 67%.
Bueno, con un poco de tiempo y mucha volatilidad, el polvo se está asentando. Más allá de la carneLos esfuerzos de refinanciamiento se han ido.
Esta mañana, la gerencia anunció que sus nuevos bonos 2030 son convertibles a un precio de aproximadamente $1,7459, o alrededor del 85% del precio de cotización de las acciones en el mercado previo, en medio de otro importante retroceso.
Los giros y vueltas que nos trajeron aquí:
El 29 de septiembre, la compañía anunció planes para reemplazar $1,150 millones en bonos convertibles con vencimiento en 2027 (a una tasa de interés del 0%) con una combinación de capital y hasta $202,5 millones en nuevos bonos convertibles de segundo gravamen con vencimiento en 2030 (a una tasa de interés del 7%). Anteriormente, sus acciones cerraron a 2,85 dólares.
Poco después de que la gerencia llegara a un acuerdo con el 97% de los clasificadores de 2027 a mediados de octubre, Beyond Meat se convirtió en un stock de memes. A pesar de la dilución masiva que hizo que las acciones de la compañía subieran más del 300% y convirtió a los tenedores de notas anteriores en nuevos propietarios corporativos, los comerciantes minoristas se posicionaron para vender en corto el potencial de las acciones, pensando que la refinanciación daría nueva vida a la empresa.
Las acciones subieron desde un mínimo de cierre de 0,52 dólares el 16 de octubre hasta un máximo intermedio de 3,62 dólares el 21 de octubre, un repunte de casi el 600% en sólo tres sesiones. Eso empujó las acciones muy por encima de donde se cotizaban antes de que se anunciaran estos planes de refinanciación. Pero el verdadero pico de Beyond Meat se produjo en la sesión siguiente, cuando las acciones se duplicaron con creces ese día en un volumen entonces récord de más de 2 mil millones, para finalmente cerrar ligeramente a la baja. El aire abandonó el globo casi de inmediato.
(Un comentario curioso: al calcular la tasa de conversión de los billetes convertibles de 2030, la gerencia supone que esa fecha fue un «evento de perturbación del mercado», lo que la elimina de los cálculos y hace que el precio de conversión sea más bajo de lo que sería de otro modo).
Las acciones cayeron con gran volumen el 23 de octubre, después de lo cual el interés y la actividad comercial en Beyond continuaron cayendo, junto con el precio de sus acciones. Retrasar la publicación de los resultados del tercer trimestre mientras la gerencia intentaba calcular cuánto análisis debería tomar, y luego publicar esos números junto con un pronóstico de ventas débil para el cuarto trimestre no cambió la narrativa.
No hay razón para pensar que esos billetes de 2030 se convertirán pronto, dada la cotización de las acciones. Debido a que estos pagarés de 2030 son «pagaderos en el archivo» y debido a que Beyond se encuentra en una posición financiera bastante estresada, los intereses de estos pagarés se pueden pagar no solo en efectivo, sino también (probablemente) emitiendo más acciones o acumulando más deuda.
En resumen: Beyond Meat eliminó alrededor de 800 millones de dólares en deuda y todo lo que obtuvo a cambio fue una caída del 67% en el precio de sus acciones, un camino más largo para convertir los guisantes procesados en carne falsa y una historia entretenida (y, para aquellos que compraron el rally de los memes en el momento equivocado, dolorosa).
