Métricas clave de Morningstar para Apple
Lo que pensamos sobre las ganancias de Apple
Los resultados de septiembre de Apple AAPL fueron sólidos, con ingresos que aumentaron un 8% año tras año hasta 102.000 millones de dólares y un margen bruto que se expandió 100 puntos básicos año tras año hasta un 47,2%. Las previsiones de diciembre fueron aún mejores: se esperaba un crecimiento de los ingresos de dos dígitos, así como un mayor aumento del margen bruto.
Por qué es importante: La excepcional guía de ingresos de dos dígitos para el próximo trimestre superó nuestro modelo y muestra un fuerte uso de la familia iPhone 17, incluido el nuevo iPhone Air. Nos gusta el fuerte crecimiento de Apple fuera de China, incluso contra vientos en contra.
- Los ingresos por servicios aumentaron un 15 % año tras año y la previsión es que el impulso continúe. El negocio de servicios de Apple parece más seguro después de que un fallo anti-remediación de septiembre contra Google significa que puede seguir pagando a Apple para que sea el navegador predeterminado en sus dispositivos.
- La rentabilidad sigue brillando, incluso cuando Apple absorbe costos arancelarios adicionales. Calificamos los aranceles como un margen en contra de aproximadamente 100 puntos básicos para Apple, lo que hace que nuestra guía de margen bruto para el trimestre de diciembre sea aún más impresionante.
En pocas palabras: Elevamos nuestra estimación del valor razonable para Apple con amplio foso a 240 dólares por acción desde 210 dólares. Estamos impresionados con el crecimiento, la rentabilidad y la expansión de las funciones de inteligencia artificial, a pesar de los aranceles y los obstáculos chinos. Sin embargo, nos resulta difícil evaluar el mercado.
- El iPhone y los servicios están impulsando el crecimiento en toda la empresa y esperamos un buen año después de que el crecimiento de los ingresos del iPhone sea menor. Esperamos que los servicios sigan creciendo en poco tiempo, especialmente con la creciente convicción de Google sobre la sostenibilidad de los pagos.
- Esperamos que los márgenes brutos sigan aumentando a medida que Apple se beneficie de una mayor combinación de ingresos por servicios de alto margen y tenga poder de fijación de precios en los modelos premium de iPhone. También esperamos que el desarrollo en chips continúe permitiendo menores costos marginales de producto.
Nota del editor: este análisis fue publicado como nota sobre acciones por Morningstar Equity Research.
El autor o autores no poseen acciones de los valores mencionados en este artículo. Conozca las políticas editoriales de Morningstar.
