eBay cotiza a 87,03 dólares por acción y ha ido por buen camino con el mercado en general, ganando un 14,6% en los últimos seis meses. Al mismo tiempo, el S&P 500 obtuvo una rentabilidad del 9,9%.
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¿Por qué eBay no es interesante?
Somos cautelosos con eBay. Aquí hay tres razones por las que evitamos EBAY y una acción que desearíamos tener.
1. Los compradores activos se han estancado
Como mercado en línea, eBay genera un crecimiento de ingresos al aumentar la cantidad de usuarios en su plataforma y el tamaño promedio de los pedidos en dólares.
eBay tuvo dificultades para adquirir nuevos clientes en los últimos dos años, con 134 millones de compradores activos. Este desempeño no es ideal porque el uso de Internet es secular, lo que significa que normalmente hay oportunidades de mercado no dirigidas. Si eBay quiere acelerar el crecimiento, es probable que aumente el atractivo de sus ofertas actuales o innove con nuevos productos.
2. El crecimiento de ingresos esperado es escaso.
Los ingresos previstos por los analistas de Wall Street representan el potencial de una empresa. Las predicciones no siempre serán precisas, pero la aceleración del crecimiento normalmente aumenta los múltiplos de valoración y los precios de las acciones, mientras que la desaceleración del crecimiento hace lo contrario.
Durante los próximos 12 meses, los analistas del lado vendedor esperan que los ingresos de eBay aumenten un 6,5%. Si bien este pronóstico indica que sus nuevos productos y servicios catalizarán un mejor desempeño de primera línea, todavía está por debajo del promedio de la industria.
3. Reducción del Margen EBITDA
Los inversores suelen observar los ingresos operativos para comprender la rentabilidad subyacente del negocio. Al igual que los ingresos operativos, el EBITDA es una medida común de rentabilidad para las empresas de Internet de consumo porque excluye varios gastos únicos o no monetarios, lo que proporciona una visión más estandarizada del potencial de ganancias.
Si observamos la tendencia de su rentabilidad, el margen EBITDA de eBay ha disminuido 3,5 puntos porcentuales en los últimos años. Esto plantea dudas sobre la base de costos de la empresa, ya que el crecimiento de sus ingresos debería haber impactado los costos fijos, logrando mejores economías de escala y rentabilidad. El margen EBITDA de los últimos 12 meses fue del 31,5%.
Sentencia final
En última instancia, la calidad del negocio de eBay no está a la altura de nuestros estándares. Dicho esto, la acción cotiza actualmente a 12,5 veces el EV/EBITDA adelantado (o 87,03 dólares por acción). A los inversores con una mayor tolerancia al riesgo puede que les guste la empresa, pero no vemos muchas oportunidades en este momento. Estamos bastante seguros de que hay acciones más interesantes para comprar en este momento. Recomendamos buscar la plataforma de seguridad de endpoints más arraigada del mercado.
Acciones que nos gustan más que eBay
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