netflix‘s (NASDAQ: NFLX) estudio e intentos continuos de adquirir activos de transmisión Warner Bros. el descubrimiento(NASDAQ: WBD) llegó a una nueva arruga el miércoles. Suiza Skydance suprema(NASDAQ: PSKY) Ayer subió a 31 dólares por acción. Después de una revisión inicial del acuerdo, Warner Bros. dijo que su junta directiva «podría esperarse razonablemente» que considerara el acuerdo como «superior» al acuerdo que estaba sobre la mesa en Netflix.
Tanto Wall Street como Hollywood están esperando que Warner Bros. haga un anuncio definitivo. Netflix acordó un plazo de siete días, a pedido de Warner Bros., para que Paramount presente su «mejor y final oferta». Si Paramount finalmente decide ofrecer un mejor trato, Warner Bros. le dará a Netflix una ventana de cuatro días para igualar el trato, de acuerdo con los términos de su acuerdo anterior.
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Eso deja a Netflix con un poco de desorden. ¿Debería la empresa aumentar su oferta y arriesgarse a una guerra de ofertas prolongada, o debería simplemente abandonar el acuerdo? Los accionistas de Netflix están apostando a que es lo último, lo que hizo que las acciones subieran hoy.
Fuente de la imagen: Netflix.
Cuando Paramount entró en la contienda, las posibilidades de Netflix de ganar disminuían cada día. Si aumentaran las apuestas, Warner Bros. podría estar pagando más de lo que creen que valen. Netflix tiene una larga y documentada historia de alejarse de ofertas de contenido que considera demasiado costosas, por lo que existe una clara posibilidad de que la compañía haga esto ahora.
Las fusiones y adquisiciones son difíciles en el mejor de los casos, y la historia está plagada de ejemplos de matrimonios corporativos que fracasaron o terminaron en divorcios complicados. El renombrado gurú financiero Aswath Damodaran dijo que las adquisiciones son «la cosa más destructiva de valor que una empresa puede hacer». Esto es especialmente cierto después de una guerra de ofertas.
Los profesores de contabilidad Feng Gu y Baruch Lev analizaron 40.000 adquisiciones entre 1980 y 2022 en su libro. La trampa del fracaso de las fusiones y adquisiciones: por qué la mayoría de las fusiones y adquisiciones fracasan y cómo unas pocas tienen éxito. Concluyeron que entre el 70% y el 75% de estos bonos fracasaron. Además, cuanto más grande sea el acuerdo y más deuda se utilice para financiar la adquisición, menos probabilidades habrá de que tenga éxito. Según esa medida, el acuerdo con Warner Bros. ya tiene dos puntos en contra, sin importar quién gane.
En una entrevista, Gu ofreció su evaluación. Dado el «enorme tamaño del acuerdo propuesto», «será un gran desafío extraer valor del adquirente». Continuó afirmando que «si bien el éxito de la adquisición no es seguro, el servicio de la deuda sí lo es».
En una declaración reciente, se dice que el Departamento de Justicia de Estados Unidos (DOJ) inició una investigación sobre Netflix, citando preocupaciones antimonopolio: «La adquisición propuesta por Netflix Inc. de Warner Bros. Discovery, Inc. puede disminuir significativamente la competencia o tender a crear un monopolio». El Departamento de Justicia envió solicitudes a los productores y cineastas de Hollywood solicitando su opinión antes del 23 de marzo. El acuerdo nunca se aprobó y las cosas se han vuelto más difíciles para el gigante del streaming.
Los inversores claramente estaban preocupados por la adquisición, ya que las acciones de Netflix han estado en constante caída desde que se anunció el acuerdo el 5 de diciembre, perdiendo un 24%. Sin embargo, ante la noticia de una oferta más alta por Paramount Skydance, las acciones de Netflix han subido más del 8% desde que se conoció la noticia de la nueva oferta ayer.
Dados los desafíos de ese acuerdo, una oferta pública de adquisición hostil de Paramount y una oferta revisada, probablemente sea mejor que Netflix abandone el acuerdo. Los mercados de predicción sugieren que la compañía hará precisamente eso, y Polymarket le da a Paramount un 49% de posibilidades de cerrar el trato, en comparación con el 37% de Netflix (al momento de escribir este artículo).
Como se mencionó anteriormente, la incertidumbre que rodea a la adquisición ha pesado sobre las acciones de Netflix, creando una oportunidad para los inversores. La valoración de la acción, que es 32 veces superior a los beneficios, ha caído a su nivel más bajo en tres años, mientras que sus perspectivas de negocio siguen siendo sólidas.
Es por eso que los accionistas de Netflix aplauden una oferta mayor de Paramount.
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Danny Vena, contador público certificado, ocupa puestos en Netflix. The Motley Fool tiene puestos y Netflix y Warner Bros. Discovery los recomiendan. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
La oferta más amplia de Paramount Skydance por parte de Warner Bros. anima a los accionistas de Netflix. He aquí por qué. publicado originalmente por The Motley Fool
Soy Pablo Russo, un visionario tecnológico que quiere ayudar e innovar en el ámbito tecnológico a muchas empresas y personas que quieren sobresalir en el mundo empresarial y virtual.
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