La Reserva Federal no se salió del guión este jueves. Tras la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales, el banco central estadounidense ha bajado los tipos de interés en 0,25 puntos, como se esperaba. La Comisión Federal de Mercado Abierto mantiene la tasa de efectivo en el rango del 4,5% al 4,75%. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dejó claro en la rueda de prensa que preservará la independencia del banco central frente a las amenazas de Trump. Respondió que no tiene intención de dimitir aunque se lo pidan y recordó que la ley no permite que el presidente lo destituya a él o a los demás miembros del consejo antes de haber cumplido sus funciones.
Trump representa una amenaza para la independencia del banco central, que está protegida por la ley. Un presidente no puede simplemente ponerle fin. La mayoría de los republicanos y demócratas en el Congreso entienden que es beneficioso y Powell ha dejado claro que no le sorprenderá la presión política. El problema puede surgir más adelante. El mandato de Powell (nombrado por el propio Trump en 2018 y luego renovado por Joe Biden) finaliza el 15 de mayo de 2026 como presidente y el 31 de enero de 2028 como asesor.
En el pasado, Powell ya ha promocionado la importancia de la independencia del banco central para combatir la inflación. Trump quiere dar su opinión sobre si se deben bajar o subir los tipos. Este jueves se le preguntó al presidente de la Reserva Federal si estaría dispuesto a dimitir: «No», respondió con firmeza. Y enfatizó una vez más que «la ley no permite» la destitución de los miembros del directorio del banco central, aunque se negó a responder a varias preguntas más con implicaciones políticas, entre otras, porque temía la intervención del nuevo presidente.
El mercado todavía espera un nuevo recorte de un cuarto de punto en diciembre, pero ha comenzado a reevaluar su curso futuro ya que las políticas comerciales y fiscales del presidente podrían tener efectos inflacionarios y complicar los aterrizajes suaves de la economía estadounidense. ¿Podría esto cambiar la política monetaria? Prefiere no predecir eventos. «No adivinamos, no especulamos y no asumimos», dijo.
La inflación más alta en cuatro décadas, lograda durante el mandato de Joe Biden, ha permitido a Trump capitalizar el descontento y la frustración de la clase trabajadora, que ha sufrido especialmente el aumento de los precios. El republicano llega al poder con la inflación bajo control, cerca del objetivo del 2% de estabilidad de precios, pero sin desafiar a la Reserva Federal a la victoria.
Las principales medidas del programa de Trump, paradójicamente, tienen un efecto inflacionario. Los aranceles, obviamente, encarecen las importaciones estadounidenses. La amplia política fiscal resultante de los recortes de impuestos que ha prometido aumentará la demanda. Si a eso le sumamos las limitaciones de la oferta del mercado laboral debido a la deportación masiva ordenada de inmigrantes, el panorama se vuelve más complicado para Powell, ya que, como lo ha demostrado el aumento de las tasas de interés a largo plazo, ganó la deuda. republicano
Powell sabía que le iban a preguntar al respecto y tenía preparada su respuesta, que leyó de los papeles en el atril. «A corto plazo, las elecciones no afectarán nuestras decisiones», afirmó. Eso significa que el mercado, salvo sorpresas, podría sufrir otro recorte de un cuarto de punto en diciembre. La Reserva Federal no actuará de forma preventiva si las decisiones de Trump y el Congreso complican su tarea. Ha dicho expresamente que no descarta otra reducción de 0,25 puntos en diciembre.
«Como saben, muchas, muchas cosas afectan la economía. Y quienes hacen predicciones en su trabajo dirán que la economía es bastante difícil de predecir más allá del corto plazo, no conocemos el momento ni la sustancia de los cambios políticos. Por tanto, no sabemos qué efectos tendría en la economía, en concreto, si estas políticas serán importantes o no, y en qué medida, para alcanzar nuestras variables objetivas, máximo empleo y estabilidad de precios”, explicó.
Tras recalcar que no quiere adelantarse a los hechos, ha admitido que las políticas del nuevo Gobierno o las decisiones del Congreso pueden ser importantes para conseguir la estabilidad de precios y el máximo empleo. «Junto con otros once factores, las previsiones de estas consecuencias económicas se incluirían en nuestros modelos económicos y se tendrían en cuenta a través de este canal», añadió.
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Incluso sin hablar del programa de recortes de impuestos de Trump, lo que ha hecho Powell es insistir una vez más en que la senda fiscal estadounidense es «sostenible». «La deuda no es insoportable. Es el camino del crecimiento”, advirtió, recordando que no era la primera vez que hablaba del tema.
El mensaje de Powell de que la economía es «fuerte» no coincide con el mensaje apocalíptico y apocalíptico que el candidato republicano ha estado vendiendo durante la campaña electoral. Powell admitió que, «aunque la economía va bien», «la gente todavía siente los efectos de los altos precios». «Pasamos uno en el mundo. choque Debido a la inflación global, la inflación subió en todas partes y permanece porque el nivel de precios nunca vuelve a bajar. Es lo que la gente necesita años de ingresos salariales reales para sentirse mejor, y eso es lo que estamos tratando de crear. Y creo que estamos en el camino correcto. La inflación ha bajado mucho. La economía sigue fuerte. Los salarios aumentan, pero a un nivel permanente. «Creo que lo que tenía que suceder está sucediendo, y en su mayor parte ha sucedido, pero pasará algún tiempo antes de que la gente recupere la confianza», explicó. «No le decimos a la gente cómo se siente con respecto a la economía, respetamos completamente lo que sienten», añadió.
La Reserva Federal realizó las subidas de tipos más agresivas desde la década de 1980 para mantener bajos los precios. Con la inflación bastante bajo control y la pérdida de empleos, creía que se había alcanzado un punto de inflexión. En septiembre, el ciclo de recortes de tipos comenzó con una caída del precio del dinero de 0,5 puntos. Sus integrantes indicaron a continuación dos reducciones más de un cuarto de punto para lo que queda de año, este jueves y en la reunión que finaliza el 18 de diciembre, pero dejando claro que se guiarán por la evolución de los datos.
«Seguimos confiando en que, con una recalibración adecuada de nuestra política monetaria, la fortaleza de la economía y del mercado laboral se mantendrá y la inflación caerá de manera sostenible al 2%», dijo a los periodistas el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.
Powell cree que los riesgos para alcanzar los objetivos de empleo e inflación están más o menos equilibrados. Espera que su recalibración de la política monetaria ayude a mantener la fortaleza de la economía y el mercado laboral, y continúe logrando mayores avances en materia de inflación. «Sabemos que reducir la política de estricta a moderada demasiado rápido puede obstaculizar el progreso de la inflación. Al mismo tiempo, hacerlo demasiado lentamente podría debilitar la actividad económica y el empleo, dados los ajustes adicionales en la banda objetivo de la tasa de los fondos federales», explicó.
Powell dijo que las decisiones se tomarán basándose en los datos de cada reunión. «Si la economía se mantiene fuerte y la inflación no avanza de manera constante hacia el 2%, podremos reducir el endurecimiento de la política monetaria más lentamente. Si el mercado laboral se debilita inesperadamente o la inflación cae más rápido de lo esperado, actuaríamos más rápidamente. «La política monetaria está bien posicionada para abordar los riesgos e incertidumbres que enfrentamos mientras cumplimos en ambos lados de nuestro doble mandato», concluyó.
